钾是农作物生长三大必需的营养元素之一,几乎每种作物都需要适量施用钾肥。储量方面,全球钾盐储量超过37亿吨(地表约1200米以下,可开采的储量,折合K2O),主要分布在北美和东欧地区,其中加拿大、俄罗斯和白俄罗斯的储量分别占全球总量的30%、20%、16%,合计占全球总量的66%。产量方面,2020年全球钾肥总产量4300万吨(折合K2O),其中加拿大、俄罗斯、白俄罗斯产量分别为1400万吨、760万吨和730万吨,合计占全球总量的68%。全球钾盐储量和产量主要集中于加拿大、俄罗斯和白俄罗斯三个国家。加拿大的Nutrien、俄罗斯的Uralkali和白俄的Belaruskli分别以1315万、1250万和1239万吨产能位列世界前三,合计占全球产能的51.9%。供给端,钾肥行业集中度高,寡头垄断头部效应明显。
随着俄乌局势的恶化,全球第二、三大钾肥生产国俄罗斯和白俄罗斯的钾肥极大概率被进一步制裁,这将严重影响钾肥的供给,钾肥价格有望继续上行。再加上2020年以来,全球大豆、玉米、小麦等主要农业价格持续上涨,农户种植意愿提升,带动钾肥需求。供需双重影响下,钾肥行业景气度有望继续上行。
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