2022年8月,出口金额3149.2亿美元,同比增7.1%,环比降5.42%;进口金额2355.3亿美元,同比增0.3%,环比增1.65%;顺差793.9亿美元,环比降21.6%。外需放缓。
图一:中国出口(美元口径)同比增速。Choice数据。
疫情期间出口增速持续超预期,对经济贡献较大。2021年以来,随着国外通胀高企,加息周期开启,海外经济景气度收敛。2022年8月,摩根大通全球综合PMI 49.3,全球经济回落到收缩区域。
图二:美联储自2022年3月开启加息周期,choice数据。
图三:全球综合PMI趋势回落。Choice数据。
从过去几年的数据看,出口增速的变化基本可以和全球综合PMI走势拟合。海外加息周期尚未结束,海外经济景气度回落趋势或延续,后期国内出口增速或趋势放缓。
图四:国内消费增速逐年放缓,choice数据。
图五:国内房地产开发增速趋势回落,choice数据。
外需的贡献度或下降,内需有内在补位的要求。2021年以来,社零和房地产开发增速低位,期待后期国内稳内需政策出台,推动行业出现改善。
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